Londres, Inglaterra, 5 de noviembre de 1892, Noche de Guy Fawkes. El famoso dramaturgo Oscar Wilde y su amante, lord Alfred Douglas, acuden discretamente a un burdel de lujo donde el propietario, Alfred Taylor, ha preparado una sorpresa para el renombrado autor: una representación privada y muy especial de su obra «Salomé», prohibida por las autoridades, en la que participarán el propio Taylor y los peculiares habitantes del exclusivo establecimiento.

Narra la historia de Dima (Omar Shariff) y el Príncipe Meleagre (Peter O'Toole), dos personajes marginales que viven en una alcantarilla, bajo las calles de la ciudad. Los dos buscan la mítica poción mágica del final del arcoiris.

La primera parte de esta película es un documental sobre la industria del entretenimiento solo para adultos en el distrito de Soho de Londres. El segundo detalla las pruebas y tribulaciones de un fotógrafo con dificultades, su esposa insatisfecha y su amigo Emmanuelle, mientras intentan triunfar en el Soho. Deciden que su boleto al éxito vendrá chantajeando a un rico magnate del cine adulto.